2024年第一季度，随着去年补偿性消费褪去，居民的消费倾向正在回归常态。国家统计局数据显示，一季度社会消费品零售总额突破12万亿，同比增长4.7%，低于上年同期的5.8%。一季度消费对GDP增长的贡献率为73.7%，是经济增长的重要支撑。节假日保持强劲势头，继续扮演着刺激消费增长的重要角色。在春节的推动下，一季度服务消费亮眼，服务零售额同比增长10.0%，高于同期商品零售额增速6.0个百分点。国内游客出游人次、营业性演出场次、观演人数分别较去年同比增长34.3%、52.1%和77.7%；但随着假期效应减弱，3月消费边际倾向显现下降趋势。在商业地产板块，商品零售消费的疲软导致零售地产供需两端基本面趋紧，零售商的拓店信心仍待修复与提振。

供应端，一季度整体供应增量较低。据仲量联行统计，一季度中国21城优质零售地产新增供应共计81.7万平方米，同比下降23.6%。供应降低一方面是由于去年延期项目集中入市导致同比基数高，另一方面也在一定程度反映出市场主体对未来开发与投资的前景担忧。

分城市来看，北京以38.3万平方米的优质零售供应排列第一。其他A类（一线）城市中广州以11.6万平方米的新增供应位列第三。一季度，A类城市共录得54万平方米的新增供应，占总供应的66.1%，一线城市投资开发的优势凸显。B类（长江经济带六大1.5线）和C类（其他1.5及2线）城市新增供应在去年底集中入市后，一季度稍显平淡，多个城市未录得新项目开业。

一季度新增供应压力较小，且新项目多为区域性优质项目，以较高的开业率入市，市场平均空置率连续四个季度回落。据仲量联行统计，截至2024年第一季度，中国21城优质零售地产市场平均空置率报10.3%，环比回落0.2个百分点。分城市来看，A类城市平均空置率报7.2%，环比降幅为0.2个百分点；B 类城市的平均空置环比下降0.3%，主要由于部分城市高空置率项目退市调整，拉低整体空置。C类城市的平均空置率环比持平。

政策利好拉动入境游。一季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员超1.41亿人次，同比上升117.8%；其中港澳台居民5,911.5万人次、外籍人员1,307.4万人次，同比分别上升100.4%、305.2%。“港人北上”消费已从大湾区拓展至长沙等邻近高铁可达城市，成为当地消费新亮点。此外，免税经济热度持续提升，海南探索国际消费中心城市的免税消费中国样板。据海口海关统计显示，今年春节期间，海口海关共监管离岛免税购物金额24.9亿元，购物人数29.8万人次，人均消费8,358元。与2023年同期相比免税购物金额增长近六成，购物人数增长近九成。供需两端的免税经济热，必然成为未来中国消费市场的重要支点。