供应端，一季度整体供应增量较低。据仲量联行统计，一季度中国21城优质零售地产新增供应共计81.7万平方米，同比下降23.6%。供应降低一方面是由于去年延期项目集中入市导致同比基数高，另一方面也在一定程度反映出市场主体对未来开发与投资的前景担忧。

分城市来看，北京以38.3万平方米的优质零售供应排列第一。其他A类（一线）城市中广州以11.6万平方米的新增供应位列第三。一季度，A类城市共录得54万平方米的新增供应，占总供应的66.1%，一线城市投资开发的优势凸显。B类（长江经济带六大1.5线）和C类（其他1.5及2线）城市新增供应在去年底集中入市后，一季度稍显平淡，多个城市未录得新项目开业。

项目端来看，一季度多项目为改造类项目。例如天津和平吾悦广场、武汉中商世界里·鹏程销品茂、北京王府井喜悦购物中心等，这些项目占据优越区位，伴随空间改造、业态更新，也将带动当地商业界面焕新，推进商业市场存量优化。此外，随着商业项目形态越发多元化，在传统商业外，一些别具匠心的非标商业正逐步成为新消费文化的代言，引领消费者购物体验和生活方式的新风尚。

租金方面，一线城市中，北京已连续四个季度租金录得正增长，且一季度增长势头延续，A类一线城市租金企稳。BC类城市的租金走势依旧在负增长区间徘徊，二三线城市零售商业空置率仍处历史高位，“以价换量”的招商策略持续。据仲量联行统计，一季度中国21城优质购物中心的首层平均租金环比下降0.2个百分点，总体而言租金仍未止跌回稳。

政策利好拉动入境游。一季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员超1.41亿人次，同比上升117.8%；其中港澳台居民5,911.5万人次、外籍人员1,307.4万人次，同比分别上升100.4%、305.2%。“港人北上”消费已从大湾区拓展至长沙等邻近高铁可达城市，成为当地消费新亮点。此外，免税经济热度持续提升，海南探索国际消费中心城市的免税消费中国样板。据海口海关统计显示，今年春节期间，海口海关共监管离岛免税购物金额24.9亿元，购物人数29.8万人次，人均消费8,358元。与2023年同期相比免税购物金额增长近六成，购物人数增长近九成。供需两端的免税经济热，必然成为未来中国消费市场的重要支点。

仲量联行预测，从二季度开始，21城预计迎来逾一千万平方米的新增供应，整体供应节奏将加快。北京、上海以超百万平方米的供应排名前两位，深圳也有近90万平方米体量的新增供应，一线城市将继续占据市场开发的主导地位。中西部城市，武汉、成都、西安将有超60万方的供应，同比去年将有明显提升。