仲量联行：7月28日中共中央政治局会议解读

庞溟，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监

7月28日，中共中央政治局召开会议，研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。

我们认为，本次会议向社会各界传递积极信号，将显著稳定预期、提振信心。本次会议在经济工作方面的七个关键信息值得关注和重视：正视困难挑战，坚持稳中求进、灵活表述经济目标、立足扩大有效需求、加强安全意识与风险防控、调整优化监管政策、坚持动态清零不动摇。

肯定成绩，正视挑战，坚持稳中求进，平衡防疫情、稳经济、保发展之间的关系。会议提出今年以来，“面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务”，在有效统筹疫情防控和经济社会发展工作方面取得的成绩值得充分肯定。“同时，当前经济运行面临一些突出矛盾和问题，要保持战略定力，坚定做好自己的事。”会议强调“做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”，“全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求”，要以改革开放为经济发展增动力，各地区各部门、各级领导班子要切实负起责任、开展工作，要营造好的政策和制度环境，发挥各类型企业和企业家能动性。我们认为，正确认识和透彻分析当前困难挑战，有利于稳定发展预期、提振发展信心、加强风险和安全意识、确保把中央政治局的决策部署落实到位，下半年工作将继续坚持以改革开放、以调动各方面积极性为手段，巩固经济回升向好趋势，为经济发展增添动力。

对经济目标表述更为灵活，强调积极努力。在4月29日政治局会议“努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”提法的基础上，本次会议强调“，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，同时指出“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。我们认为，这是更为灵活机动、立足实际地看待各项社会经济发展目标，在此基础上尽最大努力，更为准确地把握宏观经济政策“时”、“度”、“效”，实现相机调控、区间调控、总体调控的实事求是统一。

继续以扩大需求作为政策立足点和着力点。在4月29日政治局会议“要全力扩大国内需求”提法的基础上，本次会议进一步强调“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。我们认为，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍存，而重点在于有效需求依然不足，下半年政策将着眼于更大力度地扩大国内需求，更有效地增强市场主体的内生动力，重点不在于加码短期政策，而在于优先保证存量政策靠前布局、增量政策落地生效。

加强安全意识、坚持底线思维、着力风险防控。会议强调要全方位守住安全底线，强化粮食安全保障、能源资源供应保障，“要扎实做好民生保障工作。要着力保障困难群众基本生活，做好高校毕业生等重点群体就业工作”。我们认为，坚持底线思维、增强忧患意识、聚焦重点安全领域和民生保障工作，才能有效管控重点领域风险，防范和化解各种风险挑战，守住不发生系统性风险的底线。

调整优化监管政策，确保稳市场、稳增长与规范、健康、持续、高质量发展的统一。会议提出，要稳定房地产市场，坚持“房住不炒”定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生，要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪；要继续实施国企改革三年行动方案。要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。我们认为，这意味着将继续坚持相关领域的监管政策、整改行动、风险处置措施并持续优化调整，实现监管科学化、精细化、常态化、长期化、立体化，有利于实现稳增长、防风险、促发展三重目标。

坚持动态清零不动摇。会议指出坚持就是胜利，不能松懈厌战，强调要“综合看、系统看、长远看”，疫情防控和经济社会发展的关系，“特别是要从政治上看、算政治账”，“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住”，“保证影响经济社会发展的重点功能有序运转，该保的要坚决保住”，并要做好病毒变异跟踪和新疫苗新药物研发。我们认为，这说明了要继续尊重科学、遵循规律，继续坚持科学精准、“动态清零”，继续高效统筹疫情防控和经济社会发展。