国内高端酒店恢复“元气”，存量改造与资产盘活成为焦点

上海，2025年2月18日——随着国内和入境旅游市场的回暖，2024年国内高端酒店市场整体表现接近2019年同期水平。值得注意的是，热门旅游城市恢复进程明显快于一线城市：以三亚和华西为代表的主要旅游市场为例，高端酒店每间可售客房收入相较2019年大幅提升。

得益于2024年商旅需求的回升、大型会议会展活动的复苏以及入境游的回归，一线城市高端酒店运营表现尤为出色。与2023年相比，上海和北京高端酒店每间可售客房收入增幅均显著高于市场平均水平，分别达到4.2%和2.3%，展现出强大的竞争力和复苏韧性。

从供给端来看，从2019年达到峰值以来，国内酒店客房新增供给增速逐步放缓，未来五年，新增酒店客房供给将以中高端及以上酒店为主，主要集中在一线和新一线城市，热门旅游城市如成都、重庆、三亚等酒店客房增速较快。

仲量联行酒店及旅游地产事业部大中华区董事总经理周涛认为：“2025年，随着外国人入境政策有望进一步放宽，中国旅游业开放的步伐将持续加快，推动外国游客从单一城市游向跨省市深度体验游转变。传统酒店业务应通过挖掘当地需求，整合本地资源，激活潜在客户，从而使非住宿业务(如提供高端餐饮外卖、活用健身休闲设施、做精做特婚宴等）成为创收新方向，推动行业的复苏与创新。”

国家文化和旅游部发布的数据显示，2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；国内游客出游总花费5.75万亿元，同比增长17.1%。国家移民管理局披露，2024年，全国移民管理机构累计查验出入境外国人6488.2万人次，同比上升82.9%。免签入境外国人2011.5万人次，同比上升112.3%。

展望2025年，随着国内旅游市场加速回暖，国际航线加速恢复以及一系列灵活、便利的外国人来华政策陆续出台，入境旅游市场预计将迎来强劲复苏，进一步推动一线及新一线城市高端酒店入住率在未来进一步提升。

与此同时，下沉及细分市场的增长潜力将逐渐释放，银发人群有望成为旅游市场的重要推动力。去年，沉浸式的旅游项目赢到了越来越多游客的青睐，本地“微度假”的理念深入人心，并且由“情绪价值”的释放所带动的诸如徒步、骑行、露营、演唱会、体育竞赛等活动所带动的出行也在逐步成为新的休闲旅游内容点。

仲量联行数据显示，2024年中国内地酒店投资市场交易额总计178.7亿元人民币，热度不减；其中，近七成酒店投资交易发生在一线和新一线城市；位于市区的酒店资产更受投资者的关注；预计2025年，酒店投资交易额将与2024年持平，约为180亿元人民币。

近年来，为缓解杠杆压力并盘活资产，地产企业纷纷剥离非核心资产，促使市场上涌现出诸多优质酒店资产，并成功交易，进一步为市场注入新活力。

目前，中国内地酒店投资交易市场上内资表现活跃，高净值人士、国资企业及金融机构积极入市交易。相较于机构投资者，高净值人士/家族办公室在投资时，更关注财务回报和资产配置多样化，对土地年限和投资回报周期的敏感度较低。因此，地处城市核心区且有稳定现金流的酒店资产颇受其青睐。

随着房地产行业持续调整，2025年存量酒店的易主和改造需求将进一步增加，为投资者提供了盘活和改造存量酒店资产的机会，尤其是在经济基础稳固、市场需求旺盛的一线及新一线城市。这些市场的优质酒店资产具备稳定的现金流潜力和长足的资本增值空间。同时，具有重新定位或改造潜力的城市型存量酒店，仍将继续吸引长租公寓投资者的关注。

仲量联行酒店及旅游地产事业部大中华区副总裁魏骏亚表示：“近年来，中国酒店投资市场处于活跃期。受宏观经济波动影响，部分酒店资产持有者面临现金流压力，试图通过折价出售酒店资产以盘活流动资金。这为持币观望的酒店投资者创造了前所未有的机遇。投资者能够在资产价格回落的背景下，以更合理的投资回报预期进行长线投资。“

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