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美联储加息对2016年的中国房地产行业影响几何?


​美联储在去年末启动了自2006年以来的首次加息,也结束了保持7年的零利率。为了推动完成此次加息,美联储援引了就业市场好转的数据并预期通胀率将回归至2%的目标。这一举动引发了人们对新兴市场资本进一步外流的担忧,同时它对主要房地产市场的影响范围也将非常广泛。 

对于大中华区内市场借贷成本可能因此提高,仲量联行研究人员给出了自己的观点。  

中国 

海外借债的开发商可能已经预计到美联储会在(2015年)12月份加息,应该已经提前采取对冲措施来应对这一问题。 而更重要的是,在岸融资成本正在下降,而且还有进一步降低的空间。从这点来看,中国的状况要好于其他国家。

杠杆率过高或是在三、四线城市有不良项目的开发商会面临一些压力。未来会存在偿付风险和出现债务违约,有不良项目的开发商尤其如此,特别是那些没有及时预售的住宅开发商。

美国加息通常给人民币等新兴市场货币汇率造成下行压力。如果人民币进一步贬值,承担有美元或欧元债务的开发商可能会感觉到压力。

相较于表现欠佳、所处市场面临更大挑战的 资产,一线城市的健康资产受到的影响会相对较小。如果美联储继续加息,无论是资产的表现还是城市的表现都将会出现两极分化。

——观点来自仲量联行中国研究部总监周志锋和资本市场研究部董事金峻贤

香港 

香港的商业银行决定不跟随美联储加息的决定,香港金融管理局也有效确保香港的存款和借贷利率不变。但是, 美联储加息25个基点已开始挫伤市场情绪,对商业地产市场也将产生程度不均的影响。随着空置率创下10年来的新低以及租赁市场显现出复苏迹象,香港甲级办公楼市场的资本值有望继续保持稳定,甚至出现增长。中资企业和保险公司持有的大量伺机而动的资本则进一步支撑起香港办公楼市场,未来实际的市场收益率可能会进一步下降,中国买家在2015年第4季度完成的2个交易有力地证明了这一点。  

——观点来自仲量联行香港研究部总监马安平和研究部分析师叶文祺​


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